【江苏招商】市场化债转股赋能民营企业转型升级-江苏产业园区

【江苏招商】市场化债转股赋能民营企业转型升级

民营经济

所属地区：江苏发布日期：2025年07月26日

在招商引资与产业升级的双重驱动下，江苏省积极运用市场化债转股工具破解民营企业融资难题。这一创新金融手段通过引入战略投资者，既优化了企业资本结构，也为区域经济高质量发展注入新动能。以下是围绕该省最新实践展开的具体分析：
一、债转股机制的政策定位与现实意义
根据国家关于深化供给侧结构性改革的部署，市场化债转股被定位为缓解实体经济债务压力的重要抓手。区别于政策性债转股，市场化模式要求金融机构与企业依据商业原则自主协商股权转换方案。2024年初，江苏省出台专项指导意见，明确支持新能源、高端制造等战略性新兴产业领域的民营企业优先纳入实施范围。这种定向支持既契合国家产业政策导向，也体现了金融服务实体经济的本质要求。
二、江苏首单项目的运作模式分析
2024年获批的该省首例民营企业债转股项目具有多重创新特征。投资方通过增资扩股方式获得目标企业核心子公司股权，既保障了资金使用的专款专用，又避免了传统债务展期带来的利息负担。方案设计采用动态估值调整机制，将股权转换比例与企业未来经营指标挂钩，有效平衡了资金安全与投资回报的辩证关系。这种结构化设计为后续同类项目提供了可复制的操作范式。
三、企业财务重构的多维价值释放
以某清洁能源企业为实施对象的具体案例显示，债转股有效促成资产负债表的战略性修复。在股权资本置换高息负债后，企业刚性债务规模压缩显著，利息支出降幅达年度运营成本的一定比例。更为关键的是，资本结构的优化激活了企业的融资能力，使其成功获得绿色债券发行资格。财务压力的缓解还直接转化为研发投入的提升，推动其光伏储能技术取得突破性进展。
四、区域金融生态的协同发展效应
江苏省银保监局数据显示，市场化债转股已成为该省金融改革的重要突破口。南京、苏州等城市先后建立债转股专项对接平台，促成十余家金融机构与重点民企达成合作意向。这种模式创新带动了投贷联动、产业基金等配套工具的协同发展，形成多层次金融服务体系。值得注意的是，操作中严格遵循"三不"原则（不兜底、不强制、不免责），保障了市场机制的有效运行。
五、可持续运作的风险防范体系
在推进过程中，江苏省建立了动态监测与退出保障的双重机制。所有项目均设置期限不少于五年的锁定条款，防范短期套利行为。同时要求标的企业设立专门账户管理债转股资金，接受第三方审计机构季度核查。针对可能存在的经营波动风险，方案设计了优先股转普通股、阶梯式退出等多种路径，确保金融机构资金安全与企业长期发展的有机统一。
六、全国实践对比与发展趋势研判
与沿海经济发达地区相比，江苏省债转股项目呈现出鲜明的产业适配特征。不同于传统制造业的资产重置需求，该省超六成项目集中于新能源、生物医药等新兴领域。业内分析认为，这种定位差异体现了区域产业政策的精准导向。未来随着REITs等工具的应用深化，"债转股+资产证券化"的复合模式可能成为化解存量债务的创新路径。
市场化债转股在江苏的实践表明，该工具已从单纯的降杠杆手段进化为企业转型升级的助推器。随着操作流程标准化和配套政策完善，这种市场化的金融创新将持续释放对实体经济的支撑效能，为民营经济高质量发展提供更为稳健的资本动能。

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